最火聚酯产能过剩盈利空间受压

聚酯产能过剩 盈利空间受压

尽管聚酯（PET）需求增长强劲，但因原料成本高升，生产能力过剩，今后几年PET生产商利润仍在压力之下。影响今后利润主要有两个因素：一是整个化学工业高涨的成本。过去12个月原油价格持续走高，刺激PET原料精对苯二甲酸和乙公司产品和服务竞争优势突出二醇价格上涨。这两种产品紧张的供需平衡进一步促成了上升的倾向。目前油价没有缓和迹象，今年是PET生产厂继续遭遇高成本的一年。第二个因素是能力过剩。20世纪90年代末亚洲PET的投资踊跃，该地区已成为全球的主要制造商。

亚洲产能过剩

咨询公司CMAI代表指出，2004年亚洲占世界13依托技术创新驱动20万吨生产能力的42％，需求只有265万吨，占世界需求1060万吨的25％，亚洲也占世界过剩能力的15％。以另一种方式看，亚洲现在过剩的能力占世界需求的28％。全球的开工率为75％～80％，远低于健康水平。

亚洲特别是中国PET能力的增长并不是现在的新事。最近一期的DeWitt＆Co的"世界石化评论"估计，2000年～2005年中国建成的PET树脂能力为200万吨。中国的市场规模大约为80万吨，能力过剩140万吨。2004年出口约40万吨，但中国有更高的出口能力。

市场需求强劲

CMAI预测，今后5年PET的全球市场继续超过GDP增长，约为GDP的2.5倍，意味着，2004年～2009年平均增长率为8.1％。尽管这个增长速通过供应链调剂带动未来电动车方案的可延续发展度比1999年～2004年的年均10.5％慢，但2004年全球需求已达到1060万吨，高于1999年的基础。

世界各地区中，亚PLA材料之所以能被FDM打印成型洲是增长速度最快的地区，但就全球需求份额来说，仍然落后于欧洲和美国。到2009年，亚洲估计平均每年增长需求37.5万吨，年均增长率约11％。

除经济增长外，过量的生产能力也促进亚洲需求的增长，因这将使亚洲地区价格为世界最低。

美洲成为最大的市场

至少到2009年，北美和南美预计仍是世界最大的市场。今后5年这两个地区很可能每年增加26万吨的需求量，年均增长率为6％，低于以前的增长速度，部分是因为今后几年美国碳酸软饮料市场已趋饱和或呈下降趋势。

CMAI公司的Willett估计，2005年全球生产能力增加220万吨，几乎是需求增长的一倍，亚洲占能力增长的最大份额，2005年几乎增加160万吨，2006年增加64万吨。

过去两年亚洲装置的开工率为75％左右，今后两年将下降至60％。亚洲几乎没有终止对新装置投资，这样到2006年亚洲过剩能力达到440万吨，而全球市场还不到1300万吨。世界其他地区或多或少可达到供需平衡，全球的开工率平均可达75％左右。

由于运费高，加之美国几乎对所有亚洲的进口产品施加反倾销税，去年美国PET的进口量降低。亚洲的净出口量从2003年的150万吨下降到2004年的137万吨。Willett预计亚洲的出口量明年将继续下降到123万吨，然后到2008年反弹到150万吨，那时原材料紧张的状况将不复存在。

过剩的能力

如果亚洲能力过剩，PET生产厂的毛利直到2009年以前就会继续保持在压力之下。在预测的大部分时期，产品都将以接近现金成本的价格进行交易。市场上新增的生产者将会发现在这年的大部分时间得到的回报很难高于现金成本，只有在旺季才会有正盈利。

亚洲的价格很可能是其他地区价格的基准。美国如果施加了最终的反倾销税，其生产厂将在某种程度上相对独立。进入南美市场将有助于美国的生产商以稍高于亚洲的价格定价。然而，欧洲的生产商并没有这么好的运气，因为他们面临来自北美、亚洲和中东进口产品的竞争。