宏源个股天音控股看好移动互联布局

媒体报道市占率第一引发天音股价暴涨，我们对此保持谨慎态度。8月5日，《证券时报》发布媒体文章中提到：“7月末，欧朋浏览器市场份额达到34.38%，位居中国市场第一。”公司当晚公告回应此传闻无法确认。

我们根据各第三方数据机构的统计对照后，对于“欧朋浏览器市场份额带到34.38%，排名行业第一”的描述持谨慎态度。

从数据来源和可印证性看，StatCounter的统计结果直接套用得出“欧朋市场占有率第一”的结论有一定片面性。我们对艾瑞、易观和Statcounte三个机构的数据对比显示，Statcounter的统计与数据与此前市场普遍参考的艾瑞咨询数据有较大不同，从统计方法、统计对象和统计范围均不相同，因此次数据无法得到国内第三方数据的印证。

从数据采集方式推断，我们认为StatCounter数据代表性有限。

Statcounte对手机浏览器市占率的跟踪频率可以达到日频率，明显高于国内其他第三方机构。根据调研，手机浏览器最合理的市场占有率概念应该是基于“活跃用户”进行统计，但是目前只能对“激活用户”进行精确统计，对“活跃用户”的统计难以精确。因此statcounter的数据结论并不一定完全代表商业价值意义上的“市场占有率”。

此次市占率上升，主要来自营销活动影响，可持续性有待观察。事件主要导火索是欧朋“省流量送话费”活动。但使用赠送话费的营销活动毕竟难以持续下去，等待活动结束后，被营销活动吸引的新客户有多少仍然继续使用欧朋浏览器，仍有待进一步观察。

看好公司向移动互联转型，以及其申请移动转售业务的优势。除欧朋外，公司移动互联还有在线文学阅读和手机游戏领域进军手机游戏领域，我们看好两项业务发展。此外，我们认为公司天音申请移动通信转售业务优势明显。一旦申请成功，将对公司质地产生重大改变。

盈利预测和投资建议。看好公司申请优势，一旦成功，质地将产生巨变。不考虑转售，预计13-15年EPS分别为0.02、0.15和0.30元，目标价区间6.5元-10.2元（考虑转售牌照）。维持“增持”评级。（宏源证券(000562)）

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