信托准备金计提标准不一刚性兑付兜底隐于自营投资

发布时间：2020-03-26 18:23:15 阅读：次来源：杏仁厂家

本报记者冀欣北京报道

在信托行业，刚性兑付虽无明确监管规定，但早已成为不成文行规。

从2012年开始，房产信托迎来兑付高峰，被认为风险极高的艺术品信托、矿产信托也逐渐面临集中到期，随着一个个风险事件被引爆，信托公司的“保兑付”压力也始终如箭在弦。所谓融资方无力偿债，信托被迫使用自有资金刚性兑付的情况也早已屡见不鲜。

但从目前已披露的信托公司年报内容来看，几乎所有信托公司都未披露出现偿付风险的项目与出资兜底的问题，那么，这部分到底藏匿在哪里？

业内人士透露，观察信托公司的所谓“兜底”问题，从财务报表中主要应重点关注两个方向，一是自营资金与信托资产的相互交易，二是信托公司的赔偿准备金计提。

隐匿财技

信托公司财务报表中，“与关联方的重大交易事项”项下，一般会对“固有财产与信托财产相互交易”的情况作出披露。一般情况而言，信托公司以固有资金投资公司自己管理的信托项目受益权，或购买自己管理的信托项目的信托资产，都应纳入这一统计范畴。

越来越多的迹象表明，在信托计划面临到期，而融资方又无力还款，信托计划面临偿付困难的时候，不少信托公司都选择了以自营资金解困的方式。主要的途径可以是信托自营资金为企业发放贷款后偿还信托资金，也可以是自营资金直接认购信托受益权。

而多位接受采访的业内人士均表示，若想从财务报表中看出这部分的运作情况是非常困难的，信托公司都会处理得非常隐蔽，而从报表上自营资金的投资范围上，更难定义哪一部分属于“兜底”性质。

而对“固有财产与信托财产相互交易”的情况也只能作为其中一个观察窗口，部分“兜底”运作就被隐藏于此。

在目前已披露的66家信托公司年报中，有超过50家公司披露了这部分的相关信息。而其中，在2012年度发生业务规模最大的为上海信托，在2011年底，这一部分的数据为14.50亿元，2012年发生额为40.80亿元，期末数为14.04亿元。

浙金信托和兴业信托前一年这部分业务规模均为0，而2012年则新增了22.72亿元及14.57亿元，中诚信托本期发生额也达到13.70亿元。

除此之外，华宝信托、重庆信托、华融信托、山西信托、新华信托、北京信托的规模也较为靠前。而若以期末余额口径统计，华润信托、国投信托等也位居前列。

华润信托“固有财产与信托财产相互交易” 期末数为31.65亿元，国投信托为14.33亿元。

其中，仅有江苏信托一家披露了固有与信托财产之间的详细交易情况，据公开信息显示，江苏信托固有资产在去年投向的信托计划共计19个，其中2012年新增项目10个，完成清算项目4个，其中包括“舜天置业股权投资项目”、“ 南京万科金域蓝湾2-4 期资产收益权集合资金信托计划”、“ 江苏中小企业投融资集合资金信托计划十一期”等。合计期初数3.75亿元、本期发生额2.49亿元、期末数6.24亿元。

而2012年的新增数据，也无法概括去年一年信托公司固有资金认购信托受益权的情况，因为除了“新增项目”，存量项目也会面临相继到期清算，相关数据抵消后才能还原信托公司在这部分业务上的真正增量。

当然“固有财产与信托财产相互交易”绝不等同于信托公司的“兜底”数据，对于信托公司而言，在固有资金中配置信托受益权提高投资收益的情况也是重要因素。而在这部分业务上规模很小的公司，也不代表项目未遭遇偿付问题。

在公布“固有财产与信托财产相互交易”情况的公司中，有13家公司披露这部分业务量为0，其中包括中融信托、甘肃信托、渤海信托、吉林信托、英大信托、粤财信托、西藏信托等。

而其中中融信托的业务开展激进早已被市场所公认，据了解，中融信托处理兑付困难项目的主要方法并非依靠自营资金认购信托受益权的方式，而是借力“资金池”完成腾挪。

准备金计提学问

信托赔偿准备金是信托公司风险管理体系的重要组成部分，在“刚性兑付”短期无法打破，投资者教育始终难以让“风险自担”落实的现状也短期难以有明显改变的情况下，信托公司赔偿金的计提及其管理，成为信托公司增强抗风险能力的一个重要方面。

在信托公司的信用风险补偿部分，主要有两部分内容，包括一般风险准备金及信托赔偿准备金。

根据国家财政部财金〔2012〕20 号《关于印发的通知》及《信托公司管理办法》，一般风险准备按风险资产的1.5%计提；信托赔偿准备金按税后净利润的5%计提，用于赔偿信托业务损失的风险准备。在目前可查的信托公司年报中，仅爱建信托未对信托赔偿准备金方面做出披露，在“信托赔偿准备金的提取、使用和管理情况”表项中，连续两年显示“无”。

而其他信托公司则均对此有相关表述，但即使在经济下行的2012年，各家公司也明确表示“虽已计提赔偿准备金但并未动用”，而未使用的信托赔偿准备金多数“存放于经营稳健、具有一定实力的境内中资商业银行”或“购买低风险高流动性证券。”

而在计提标准上，大多数公司也都比照上述规定，以“1.5%”和“5%”为线，如中融信托2012年共实现利润总额203，491.44万元，净利润152，431.19 万元，计提盈余公积15，153.26万元，计提信托赔偿准备金7，576.63万元，计提一般风险准备674.56万元。

而也有公司的计提标准高于监管要求，华宝信托年报显示，公司按照税后利润10%提取信托赔偿准备金5518.15万元。据了解，截至2009年，华宝信托该提取比例仍为5%，2010年起根据公司董事会要求将该提取比例上调至10%。

高于5%比例计提赔偿准备金的并不止华宝信托一家，北方信托2012年按净利润的7.5％提取信托赔偿金3，245.42 万元，至报告期末已累计提取信托赔偿金8，925.42 万元。上海信托的计提比例也在5%-20%区间。

按照相关规定，赔偿准备金累计总额达到公司注册资本的20%时，可不再提取。在目前赔偿准备金“提而不用”的情况下，有多家公司事实上已超过这一比例，达到“可不再提取”的标准。

例如华润信托截至2012年已累计提取信托赔偿准备金52，600.00万元，达到公司注册资本的20%。北京信托累计提取信托赔偿准备3.3亿元，已达到公司注册资本的23.57%。

而唯一将信托兑付风险带来的利润影响坦白于纸面的是安信信托，在今年的年报中，史无前例地计提7585.23万负债。安信信托对此的解释是，“近年来公司因流动性风险导致非常态方式管理的信托业务占比上升，同时在法定信托展期期间，公司作为受托人履行法定尽职管理职责可能形成风险和损失，据此计提预计负债。”

过去的一年中，安信信托多款房地产信托被爆出风险，“浙江金磊房地产开发有限公司股权投资信托计划”本来应于2014年1月到期，因融资方伪造公章挪用保证金偿还高利贷，被迫提前一年半清盘。而“昆山-联邦国际”资产收益财产权信托也因存在融资纠纷不得不对簿公堂。